Банк Канады по итогам мартовского заседания снизил процентную ставку на 25 базисных пунктов, то есть до отметки 2,75%. Регулятор реализовал базовый, наиболее ожидаемый сценарий, поэтому не спровоцировал сильной волатильности по паре usd/cad. Тем более что трейдеры пары сейчас больше сосредоточены на перспективах развития торгового противостояния между США и Канадой. Здесь новостной поток меняется с калейдоскопической скоростью, поэтому вовсе неудивительно, что нисходящая динамика usd/cad сменяется восходящей и наоборот.
Трейдеры не могут определиться с вектором своего движения, так как общая ситуация находится в подвешенном состоянии. Полагаю, даже первые лица Белого дома не смогут ответить на простой вопрос: находятся ли США в состоянии торговой войны с Канадой или же все происходящее – пролог к большому переговорному процессу? Ведь с одной стороны, Трамп объявляет о новых пошлинах, с другой стороны – тут же приостанавливает их введение. Канадцы также ставят на паузу ответные меры. В итоге общая ситуация зависла в воздухе – на данный момент значительная часть новых пошлин поставлена на паузу, но есть и действующие тарифы с обеих сторон.
О тарифном противостоянии мы еще поговорим, но сначала вернемся к итогам мартовского заседания Банка Канады. В сопроводительном заявлении регулятор указал, что экономика страны выросла сильнее прогнозов в 4 квартале, однако в ближайшие кварталы рост, вероятно, замедлится – из-за «всепроникающей неопределенности». Как отметили в ЦБ, данная неопределённость обусловлена постоянно меняющимися тарифными угрозами США, которые «сдерживают расходные намерения потребителей и планы компаний по найму и инвестированию».
Комментируя итоги мартовской встречи, глава ЦБ Тифф Маклем заявил о том, что регулятору впредь придётся действовать «очень осторожно», учитывая последствия торгового противостояния, которое выразится в понижательном давлении со стороны спроса и в повышательном давлении на инфляцию из-за роста издержек. По словам Маклема, масштабная и продолжительная торговая война может привести к уменьшению предложения товаров, повышению цен для канадцев и ослаблению их желания тратить. При этом глава Банка Канады признал, что ЦБ не может одновременно противостоять более слабому росту и высокой инфляции.
Фактически канадский регулятор оказался между молотом и наковальней: с одной стороны, он вынужден смягчать параметры денежно-кредитной политики для поддержки экономики, а с другой стороны, он сталкивается с рисками роста инфляции из-за удорожания импорта и отмены временных налоговых льгот.
В итоге Банк Канады седьмой раз подряд снизил процентную ставку, но при этом озвучил достаточно размытые комментарии, заявив о том, что впредь будет действовать «очень осторожно». Очевидно, что динамика торговых отношений с Соединенными Штатами (и их последствия) станет ключевым фактором, определяющим дальнейшие шаги канадского регулятора.
Такие противоречивые итоги мартовского заседания Банка Канады не смогли оказать поддержку – ни покупателям, ни продавцам usd/cad.
Судя по всему, трейдеры по-прежнему будут сосредоточены на перспективах развития торгового конфликта между Вашингтоном и Оттавой. Как известно, Дональд Трамп вчера отменил повышение тарифов на импорт стали и алюминия из Канады до 50% – всего через несколько часов после их объявления. Это произошло после того, как канадская провинция Онтарио отказалась от 25-процентной надбавки на цену за электроэнергию, которую провинция экспортирует в Штаты.
Тем не менее, 25-процентные пошлины на импорт стали и алюминия в США из Канады и других стран со вчерашнего дня всё же действуют. Премьер-министр Онтарио Даг Форд решил отказаться от повышения цен на электроэнергию для Штатов столкнувшись с угрозой теперь уже 50-процентных пошлин. Глава региона договорился встретиться сегодня с министром торговли США Говардом Лютником для переговоров.
Но эти переговоры не смогут разрешить ситуацию в целом. Очевидно, что здесь необходим диалог на высшем уровне – то есть между Трампом и премьер-министром Канады. Как известно, новый глава канадского правительства, лидер Либеральной партии Марк Карни вступит в должность уже в ближайшие дни. До официальной инаугурации он отказался от каких-либо предметных комментариев, но заявил о том, что он готов сесть за стол переговоров с Дональдом Трампом «в соответствующее время при условии уважения к канадскому суверенитету». Также Карни сообщил, что его команда «работает над общим подходом – гораздо более комплексным подходом к торговле».
Таким образом, по паре usd/cad сложился противоречивый фундаментальный фон. Ключевое слово – неопределённость. Торговая война между США и Канадой может завершиться перемирием, а может – очередной эскалацией. Банк Канады также не смог сориентировать рынки относительно своих дальнейших действий – опять же, «из-за всепроникающей неопределенности».
В таких условиях фундаментального характера по паре usd/cad целесообразно занимать выжидательную позицию, так как трейдеры пары не могут определиться с вектором движения цены. По паре в общем-то преобладают медвежьи настроения, но продавцы не смогли возобновить южный тренд – покупатели регулярно перехватывают у них инициативу, организовывая небольшие контратаки. Всё это говорит о том, что сейчас безопасней находиться вне рынка.
